Một người đi bộ đi ngang qua tòa nhà Cục Dự trữ Liên bang trên Đại lộ Hiến pháp ở Washington vào ngày 19 tháng 3 năm 2019.Leah Millis | Khi đại dịch coronavirus khóa chặt thị trường vốn và kéo nền kinh tế vào suy thoái, Cục Dự trữ Liên bang đã nhắm tới mục tiêu trị giá 2,3 nghìn tỷ đô la bazooka để cố gắng giúp đỡ. Tuy nhiên, cho đến nay, ngân hàng trung ương mới chỉ khai hỏa được vài vòng đáng ngạc nhiên. Trong ba tháng kể từ khi một loạt chương trình được công bố, Fed chỉ cho vay 143 tỷ USD, tương đương 6,2% tổng lực lượng. Theo dữ liệu bảng cân đối kế toán gần đây nhất của Fed, sáng kiến tham vọng nhất, Chương trình cho vay đường phố chính, vẫn chưa cho vay, mặc dù các quan chức dự kiến điều đó sẽ thay đổi trong vài ngày tới. cho vay tín dụng doanh nghiệp đối với vai trò của Fed trong Chương trình bảo vệ tiền lương, có nhiều khả năng giải thích tại sao những gì được cho là dòng tiền vào nền kinh tế thay vào đó lại là một sự nhỏ giọt so sánh. Một đơn giản là các chương trình, đặc biệt là trong trường hợp của Main Street, rất phức tạp và đã được chứng minh là khó khởi động vì Fed thu thập phản hồi và hoạt động thông qua hậu cần. Một điều khác là đơn giản là có ít nhu cầu hơn từ các thực thể đang tìm cách khác để thực hiện. Và cùng điểm đó, quan điểm cho rằng nền kinh tế Mỹ đang phục hồi nhanh hơn dự kiến từ cuộc suy thoái bắt đầu vào tháng 2 đã phủ nhận nhu cầu về kho vũ khí mà Fed tung ra bắt đầu từ tháng 3. "Nền kinh tế đang tốt hơn, vì vậy bạn" Yiming Ma, trợ lý giáo sư tài chính tại Trường Kinh doanh Đại học Columbia, cho biết sẽ không thấy nhiều công ty thiếu tiền mặt như bạn từng thấy trong tháng 3 và tháng 4. "Một số điều khoản không hấp dẫn lắm đối với các công ty có khả năng cần vốn." Việc chậm chạp trong việc ra khỏi cổng không phải là duy nhất đối với chương trình Main Street. "Các điều khoản tương đối kém hấp dẫn" Fed chỉ thu được 16 tỷ đô la thông qua một cơ sở cho vay thành phố có công suất 500 tỷ đô la. Vai trò của ngân hàng trung ương trong Chương trình Bảo vệ Biên chế, đã cho vay 515 tỷ đô la thông qua Cục Quản lý Doanh nghiệp Nhỏ, đã chỉ còn 57 tỷ đô la cho các khoản vay mà nó dành cho các ngân hàng tham gia PPP. Mua trái phiếu doanh nghiệp đã lên tới 7 tỷ đô la. cho đến nay và Fed cũng chưa thực hiện bất kỳ khoản vay nào thông qua phiên bản mới của Quỹ cho vay hỗ trợ tài sản có kỳ hạn, ngay cả khi các chương trình tín dụng doanh nghiệp có mức trần là 850 tỷ USD. Fed đã cho vay 25,6 tỷ đô la thông qua cơ sở thị trường tiền tệ của mình. Những người theo dõi Fed đã kỳ vọng rằng với tất cả sức mạnh của ngân hàng trung ương, việc nắm giữ tài sản sẽ mở rộng bảng cân đối kế toán từ mức trước khủng hoảng dưới 4 nghìn tỷ đô la lên tới 10 nghìn tỷ đô la.VIDEO1: 4401: 44 Fed đang rút hết Thay vào đó, tuần trước đã chứng kiến sự thu hẹp khiêm tốn trong bảng cân đối kế toán, có thể cho thấy "việc triển khai 13 (3) cơ sở cho vay mới cho đến nay là một sự thất vọng", Andrew Hunter, giám đốc điều hành Hoa Kỳ. nhà kinh tế học tại Capital Economics, cho biết trong một ghi chú. (Mục 13 (3) của Đạo luật Dự trữ Liên bang trao cho ngân hàng trung ương quyền cho vay khẩn cấp.) "Điều đó phần nào phản ánh những thách thức hậu cần mà Fed phải đối mặt khi cố gắng tung ra nhiều công cụ mới cùng một lúc", Hunter nói thêm. "Nhưng cũng có những dấu hiệu ban đầu cho thấy nhu cầu đối với các cơ sở mới đã tương đối giảm, có lẽ vì các điều khoản được cung cấp đã tỏ ra tương đối kém hấp dẫn." Đặc biệt, về sáng kiến Main Street, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Boston Fed), đơn vị đang điều hành chương trình, cho biết. nhu cầu mạnh mẽ từ các doanh nghiệp cho đến nay. Tuy nhiên, sự quan tâm từ các ngân hàng đã giảm đi đáng kể. Chủ tịch Fed củaoston Eric Rosengren cho biết hôm thứ Sáu rằng khoảng 200 tổ chức đã đăng ký tham gia trong số gần 4.500 ngân hàng thương mại trên khắp Hoa Kỳ, điều đó đến mặc dù các điều khoản của Main Street đã được điều chỉnh theo vị trí của Fed hiện tại. sẽ đảm nhận 95% số tiền cho vay, được nhắm mục tiêu từ 250.000 đến 300 triệu đô la cho các doanh nghiệp có ít hơn 15.000 nhân viên. "Nhiều người cho vay đã hỏi về chương trình và tham dự các buổi tiếp cận của chúng tôi, vì vậy chúng tôi dự đoán rằng nhiều tổ chức sẽ đăng ký vì chương trình mang lại lợi ích cho họ, khách hàng của họ và thị trường nơi họ hoạt động ", phát ngôn viên của Fed tại Boston, Joel Werkema, cho biết khi trả lời một cuộc điều tra qua email. "Các nhà cho vay quan tâm đến khả năng phục hồi của các doanh nghiệp trên thị trường của họ và chương trình này mang đến cho họ một cách để giúp kết nối những doanh nghiệp hoạt động tốt trước đại dịch với những ngày tốt đẹp hơn". Vẫn còn thời gian để thay đổi. các trục trặc hậu cần trong việc bắt đầu. Một vấn đề được cho là có vấn đề là các điều khoản thanh toán - cao hơn 3% so với lãi suất cho vay qua đêm Libor, một số người cho rằng lợi nhuận quá thấp đối với các ngân hàng và phí bảo hiểm quá cao đối với những người đi vay gặp khó khăn. Joseph Brusuelas, nhà kinh tế trưởng tại RSM, cho biết: “Nếu sự tiếp thu không phải là điều mà các chủ ngân hàng trung ương mong muốn, thì có rất nhiều cơ hội để cải cách các vấn đề cơ bản của chương trình”. "Việc thành lập Chương trình cho vay trên đường phố chính đại diện cho nỗ lực hiện đại đầu tiên nhằm tạo ra một thị trường cho các công ty tạo nên nhịp đập của nền kinh tế thực." Các cơ sở của thành phố cũng nhận thấy mức lãi suất tương đối thấp, có thể vì các khoản vay ngắn hạn không phải là Các chính quyền địa phương và tiểu bang thiếu tiền mặt sẽ gặp nhiều thách thức trong phạm vi dài hơn để cân đối sổ sách của họ. Ngoài việc đẩy mạnh Main Street, Fed cũng đang tiếp tục can thiệp vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp và hiện đã sẵn sàng để thêm trái phiếu riêng lẻ vào danh mục các quỹ giao dịch trao đổi mà nó đã bắt đầu tích lũy. Những giao dịch mua đó cho đến nay đã liên quan đến trái phiếu đã có trên thị trường; Cơ sở thị trường sơ cấp vẫn chưa bắt đầu. Trong khi đó, Fed đang thu hồi các khoản nợ của chính phủ và cơ quan, với mức mua tối thiểu là 120 tỷ đô la một tháng. Tuy nhiên, Hunter nói rằng nếu sự quan tâm sâu sắc đến các cơ sở khác vẫn còn, Fed có thể được yêu cầu đẩy mạnh việc mua trái phiếu của mình để giúp giữ cho các điều kiện tài chính lỏng lẻo. Trong khi bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương vẫn trên 7 nghìn tỷ đô la, chủ yếu do lượng mua trái phiếu lớn trong năm nay, sự sụt giảm của tuần trước đánh dấu lần đầu tiên kể từ giữa tháng 3 khi cuộc khủng hoảng bắt đầu. " Hunter cho biết, rất lâu trước khi hoạt động mua Kho bạc được tăng lên một lần nữa ". Fed vẫn đang đạt điểm cao. Các điều kiện tài chính trên số dư vẫn còn phù hợp, một phần là do đợt tăng mạnh của thị trường chứng khoán bắt đầu khi Fed ban đầu công bố các cơ sở tín dụng doanh nghiệp. Vào ngày 23 tháng 3. Thật vậy, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã chỉ ra rằng ý định mua trái phiếu doanh nghiệp chỉ đơn thuần là đủ để nới lỏng thị trường. Việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp đã diễn ra với tốc độ chóng mặt trong ba tháng qua và trên diện rộng, bao gồm cả sự gia tăng của các dịch vụ rác có lợi suất cao. Và bất chấp những gì có thể được coi là một sự tiếp nhận thờ ơ đối với các sản phẩm của Fed, ngân hàng trung ương đã và lớn đã ghi được điểm cao từ các nhà đầu tư và các nhà lập pháp quốc hội về tính tức thời và cường độ phản ứng của nó đối với sự sụp đổ trong hoạt động của thị trường trong thời kỳ đại dịch. Điều đó xảy ra ngay cả trong bối cảnh lo ngại về rủi ro đạo đức của những can thiệp tích cực như vậy, bao gồm việc kéo lãi suất ngắn hạn chuẩn về gần 0, nơi mà họ đã ở trong cuộc khủng hoảng tài chính. "Họ đã làm những gì chính phủ làm, chỉ là đổ càng nhiều tiền vào Peter Boockvar, Giám đốc đầu tư tại Bleakley Advisory Group, cho biết. Boockvar đã chỉ trích một số hành động của Fed, đặc biệt là trong thị trường trái phiếu doanh nghiệp. "Tôi nghĩ thực sự rất khó để biết được số tiền phù hợp sẽ là bao nhiêu. Họ đã cố gắng đưa ra tình huống xấu nhất và nếu những tình huống xấu nhất đó không thành hiện thực, thì vẫn còn tiền." trên thực tế, nền kinh tế không cần tất cả những gì Fed đã sử dụng, thì điều đó sẽ trở thành một chiến thắng. Tuy nhiên, nếu lý do của sự tiếp thu chậm là vì các vấn đề cơ bản của chương trình, thì đó lại là một câu chuyện khác. "Tốc độ và cường độ mà chúng hành động lúc đầu chỉ là một hiện tượng", giáo sư Ma, Đại học Columbia, cho biết. "Fed đã làm một công việc đáng kinh ngạc khi bắt đầu thực sự ngăn chặn tình trạng đóng băng trên thị trường tín dụng, điều có thể thực sự biến cuộc khủng hoảng kinh tế này thành một cuộc khủng hoảng tài chính sâu hơn. Còn rất sớm để nói về thành công hay thất bại của các chương trình này". VIDEO9: 0609 : 06BNY Mellon's Alicia Levine: Fed sẽ không để bạn giảm giá quá lâu
đà nẵng
xem bàn phím
vào Thời trang bạn nha